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  三大主业共振发力，成绩稳健增加。2026H1完成盈余收入162.6亿元，同比+21.9%，归母净赢利12.1亿元，同比+20.9%，扣非归母净赢利11.0亿元，同比+35.5%，EPS为0.72元/股，其间玻纤及制品/叶片/锂膜收入53.1/55.8/21.8亿元，同比+21.9%/+7.3%/+135%，三大主导产业全面发力，成绩稳健增加。Q2单季度营收94.0亿元，同比+20.2%，归母净赢利7.0亿元，同比+10%，扣非归母净赢利6.4亿元，同比+15.6%。

  电子布周期向上，产品迭代持续打破。2026H1出售玻纤及制品76万吨，同比+13%，完成收入53.1亿元，同比+22%，毛利率30.8%，同比+4.8pp，泰山玻纤主体净赢利8.9亿元，同比+52.1%。获益特种布&一般电子布周期向上、量价齐升，带动盈余才能逐渐提高，2026H1产品均价同比+13.7%，其间出售特种纤维布1345万米，同比+50%，奉献收入5.3亿元，同比+114%，现在年产3,500万米特种纤维布项目（一期）和（二期）及年产2,400万米超低损耗低介电纤维布项目建造按期推动，一起自主研制“一步法”工艺在低介电和低胀大产品出产中有效使用，第三代低胀大产品打破薄型化技术壁垒，样品进入多家头部客户测评阶段。

  本钱压力限制盈余空间，加快卡位“两海”商场。2026H1出售风电叶片15.5GW，同比+2%，完成收入58.8亿元，同比+7.3%，毛利率12.0%，同比-4.4pp，中材叶片主体净赢利2.44亿元，同比-32.3%。在国内抢装高基数、装机量全体下滑布景下，持续夯实国内陆上商场根本盘，加快卡位“两海”商场，全体出货根本平稳，但受原材料本钱上升影响，盈余才能和赢利空间有所紧缩。

  锂膜销量高增&价格企稳上升，支撑成绩显着修正。2026H1出售锂电隔阂27.7亿平，同比+113%，完成收入21.8亿元，同比+135%，产品均价同比+10.3%，均匀本钱同比-8.2%，毛利率17.8%，同比+16.5pp，中材锂膜主体净赢利1.55亿元，同比+1941%。职业需求景气带动盈余改进，叠加产能开释销量同比高增和结构持续优化，支撑成绩显着修正，2026H1高的附加价值5μm超薄基膜产品完成出售6.9亿平米，占比24.9%，大储能用隔阂出货占比超15%，闪充电池配套用隔阂获得量产首发优势。

  危险提示：玻纤产能投进超预期；风电装机没有抵达预期；原燃料价格大大上涨出资主张：三大主业共振发力，成长性有望加快开释，保持“优于大市”公司持续环绕新材料、新能源方向，锚定高端范畴打破，三大主导产业全面发力，职业位置抢先。现在电子布高景气连续，特种布持续迭代打破，跟着新项目产能连续投产，成长性有望加快开释，锂膜、叶片持续优化结构、降本增效，盈余亦有望持续修正。估计26-28年EPS分别为1.85/3.14/4.09元/股，对应PE为26.9/15.9/12.2x，保持“优于大市”评级。